2021 외환시장 전망

USD: 하락, 하락, 또 하락

다수의 애널리스트는 내년에도 USD의 하락이 계속될 것이라고 전망합니다. 다수의 통화 대비 5-10% 하락에 의견이 모아집니다. 이런 전망에는 두 가지 주요 원인이 있습니다. 첫째는 미국 관료들이 경제 부양책을 통해 시장에 USD를 너무 많이 풀었기 때문입니다. 결과적으로 이는 계속해서 USD에 하방 압박을 가하는 원인이 됩니다. 둘째는 연준이 역대 최저 기준 금리를 몇 년간 유지할 것을 약속했기 때문입니다. 따라서 투자자들은 이익률이 낮은 USD에 관심이 떨어지게 됩니다.

CNH: 먼저 겪고 먼저 빠져나감

중국은 Covid-19 팬데믹을 가장 먼저 겪은 국가이자, 가장 먼저 빠져나온 국가이기도 합니다. 따라서 중국 경제는 다른 국가에 비해 가장 빠른 속도의 성장세를 보이게 됩니다. 또한 바이든 체제는 미중 관계를 미온적으로 이끌게 되어, 미중 간 무역 관계를 개선시킬 것입니다. 따라서 2021년 CNH는 상승할 수 있습니다.

ING 그룹에 따르면, “시장 자유화 수단으로 USD/CNY가 6.30까지 도달할 것”입니다. CNY는 중국 본토 내에서만 거래되며 CNH는 본토 밖에서 거래됩니다. 상대적으로 작은 차이를 보이는 만큼, 2021년 CNH의 상승세를 기대할 수 있으며 따라서 USD/CNH는 6.30 내외 수준까지 도달할 수 있습니다.

EUR: 오를 수도, 아닐 수도

ECB는 수출에 부담을 더하는 유로 강세가 썩 달갑지 않은 상태입니다. 그러나 USD의 강한 하락 추세는 EUR 가치 하락을 위한 ECB의 시도를 압도할 만큼 강력하기 때문에, EUR/USD는 추가 하락할 것입니다. ING 그룹은 1.25를, 노데아 은행은 1.26을 전망했습니다. 그러나 이들과 달리, CIBC는 EUR/USD가 2021년 1.18에 도달할 것이라고 예측했습니다.

ZAR: 내년에 신흥국 통화 급등할 것

2021년은 회복과 경제 성장의 해가 될 것입니다. 따라서 애널리스트들은 남아프리카공화국의 ZAR과 같은 신흥국 통화에 강한 투자 매력도가 있을 것이라 예측합니다. 개발도상국은 상대적으로 높은 이율을 갖는 경향이 있으므로, 투자자들은 높은 이익률을 기대할 수 있는 신흥국 통화에 매력을 느끼게 될 것입니다. 2021년 ZAR은 자본 흐름을 끌어당길 것입니다.

GBP: 브렉시트, 바이러스… 좋은 일이 없다

브렉시트 이후 기간은 세금 상승과 유럽-영국 무역 조건에 의해 영국 비즈니스에 부담으로 작용하게 될 것입니다. 또한 Covid-19의 악영향은 영국 경제에 역풍을 더하게 됩니다. 따라서 영란은행은 GBP에 부담이 되는 추가적인 정책 완화 이외에는 방법이 없게 됩니다.

원유: 느리지만 꾸준한 성장

바클레이는 2021년 브렌트유(BRN) 가격이 배럴 당 $53에 도달할 것이며 서부 텍사스 원유(WTI)는 배럴 당 $50에 도달할 것이라고 예측했습니다. 백신 상용화는 경제 활동을 부양시켜 원유 수요가 증가할 것이라고 합니다.

금: 백신 낙관론에도 불구, 상승세 전망

요새 금 가격이 하락 추세를 보이고 있지만, 프랑스의 소시에테제네랄은 2021년 첫 반기 금 가격이 $2,300에 도달할 것이라고 전망했습니다. 은행은 세계적 저금리 상황과 USD의 약세가 내년 상반기 금 가격 상승을 이끌 것이라고 예측했습니다. 그러나 소시에테 제네랄은 2021년 하반기에는 금 가격이 하락할 것이라고 예상했습니다.

소시에테 제네랄 애널리스트의 2021년 외환 시장 주요 경향을 한 줄로 요약하면 다음과 같습니다. “마이너스 실질금리, 기록적인 마이너스 수익률 자산, 미국 부채 증가, CNY의 상승, 그리고 신흥국 시장으로의 자산 유입은 USD에는 압박을 가하고 금 가격에는 상승 지지 동력이 될 것입니다”.

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Author: FBS Analyst Team

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