2020년 성공 투자 가이드

2020년 성공 투자 가이드

2019-12-26 • 업데이트됨

드디어 2020년입니다. SF 영화에서나 보던 미래가 현실이 되는 것이죠. 실감이 나시나요? 이번 글에서는 새해에는 경제가 어떻게 될지 알아 보겠습니다. 2019년 추세는 계속 될까요? 글로벌 경제는 어떻게 될까요? 그리고 마지막으로 가장 유망한 자산은 무엇이고 어떤 투자 기회가 있을까요? FBS 애널리틱스팀이 준비한 보고서를 읽고 해답을 찾으세요. 

2019년 결산

교훈을 얻는 것은 무척이나 중요합니다. 지난 해 주요 이슈를 돌아보며 미래를 위한 지혜를 얻으세요.

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무역전쟁의 해

작년 미국과 중국 사이에서 무역 긴장이 고조되었습니다. 시장에서 잊혀지는 순간이 없을 정도로 1년 내내 이슈가 지속되었습니다. 양국은 2020년 새해에 1단계 협상에 서명할 예정이지만 모든 문제가 해결되는 건 아닙니다. 전문가 중에는 완전한 평화를 되찾기까지 5~10년이 걸릴 것이라고 하고 심지어는 무역전쟁이 영원히 지속될 것이라고 보는 의견도 있습니다. FBS는 새해에는 무역 관련 이슈가 잦아들어 상황이 진정될 것이라고 보고 있습니다. 따라서 투자자들은 보다 리스크를 선호할 것이고 원유와 주식 같은 자산에서 수익 기회를 얻을 가능성이 높습니다. 한편 악재의 가능성은 늘 존재할 것이니 리스크 관리에 신경쓰는 것도 잊지 마세요.

미국 공황 가능성

지금까지 미국 공황 가능성과 관련해 수많은 보도가 있었습니다. 애널리스트들은 "수익률 곡선의 역전"이라고 하는 현상에 주목하고 있습니다. 이 현상은 간단히 말하면 단기 채권의 이자가 장기보다 더 비쌀 때 발생하는 현상입니다. 지난 몇 년간 이런 역전 현상으로 미국 경제는 확장하지 못했습니다. 하지만 현재 수익률 곡선은 빠르게 정상으로 되돌아오며 경제학자들은 앞으로 상황이 어떻게 전개될지 몹시 궁금해하고 있습니다. 미국 경제는 문제를 품고 있는 게 분명합니다. 단적으로 ISM 제조업 PMI 지표가 2016년 이후 처음으로 50포인트 밑으로 떨어진 것입니다. 하지만 실업률은 지난 50년간 최저치에, 11월 NFP는 10개월래 최고치를 기록했습니다. 따라서 앞으로의 상황은 비관론자의 주장처럼 어둡지만은 않을 수 있습니다.

공황 가능성은 감소했으며 이는 USD에 호재입니다.

ECB - 권력의 변화 

2011년부터 유럽중앙은행 총재직을 맡은 마리오 드라기가 자리에서 물러났습니다. 후임으로 크리스틴 라가르드 IMF 전 총재가 임명되었지만 라가르드 총재는 중앙은행 수장직을 수행한 경험이 없습니다. 현재 라가르드 총재는 이전의 완화정책을 수정할 의도를 내비쳤습니다. 이는 EUR 상승에 제한이 될 것입니다.

브렉시트

약 3년간의 지옥 같은 협상이 끝나고 드디어 브렉시트의 불확실성이 사라졌습니다. 2019년은 테레사 메이 전 총리가 막을 올리고 보리스 존슨 현 총리가 막을 내렸습니다. 존슨 총리는 자신이 계획한 선거로 정치적 입지를 굳히는 데 성공했습니다. 존슨 총리는 "브렉시트 완수"를 최대한 빨리 이루겠다고 공언했습니다. 영국이 EU와 합의한 브렉시트 기한은 2020년 1월 31일입니다. 이제 존슨 총리는 의회를 장악했기 때문에 브렉시트를 보다 힘있게 수행해나갈 수 있습니다. 남아 있는 의문은 존슨 총리와 EU가 정말 같은 목표를 향해 협력할 수 있느냐입니다. 조금이라도 잡음이 들린다면 GBP에 악재가 될 것입니다.   

2020: 다가오는 이슈 

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미국 선거 

11월 3일 미국이 새 대통령을 선출합니다. 공화당은 다시 도널드 트럼프 대통렁을 후보로 내세울 것입니다. 민주당 후보는 아직 정해지지 않은 상태입니다. 지금까지의 정보를 미루어볼 때 트럼프 대통령은 시장친화적인 정책을 선보여 금융시장에 위협이 되지 않았습니다. 트럼프 대통령이 백악관 자리를 지키면 S&P500 지수는 상승세를 지속할 가능성이 농후합니다. 

연준 정책 

연준은 2019년 마지막 회의에서 연방기금금리를 동결하겠다는 신호를 보냈습니다. 물론 몇 달 전이기 때문에 연준의 생각은 바뀌었을 수 있습니다. 어쨌든 경제를 점검한 뒤 결정을 내리겠지만요. FBS는 경제 공황의 공포가 가시지 않음에 따라 금리 인상은 피할 것으로 보고 있습니다. 금리가 인상되면 USD 상승을 제한해 주식시장에 호재가 될 것입니다. 

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자산

아래 이미지에 나와있듯 작년 주요 통화쌍은 박스권을 넘어서지 못했습니다. 엑소틱 통화쌍과 원자재는 연초 가격과 연말 가격차가 역대 최고치를 기록했습니다. 2020년에도 같은 상황이 반복할까요? 핵심 자산의 2020년 전망을 아래에서 확인하세요. 

주요 통화쌍

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EUR 및 GBP 

유료 유로존 경제가 바닥을 찍고 회복 국면에 진입하느냐 마느냐에 달려 있습니다. 이는 다시 브렉시트가 얼마나 잘 진행되고 중국 경제가 얼마나 호조를 보이냐에 달려 있습니다. ECB가 부정적인 요인을 밝혔지만 전체적으로 유료는 2019년보다 상황이 개선되었습니다. EUR/USD의 상승면 핵심 가격대는 주간 이동평균이 위치한 1.1355와 1.1478입니다. 

파운드는 브렉시트 이후 상황에 운명이 결정될 것입니다. 보리스 존슨 총리가 EU와 자유무역협정을 맺기로 하는 데 성공하면 체결까지 얼마나 걸릴까요? 신속히 체결될수록 GBP에 호재가 될 것입니다. 존슨 총리는 의석 다수를 차지했기 때문에 확실히 수월히 국정을 처리해 나갈 것입니다. 이렇게 영국이 EU와 경제협약을 체결하면 GBP/USD 시세는 1.40과 1.44까지 상승할 수 있습니다. 협약이 정체되면 시세는 1.20을 다시 시험하게 될 것입니다.      

JPY 및 CHF

안전자산 수요 감소는 엔화와 스위스 프랑화에 악재가 될 것입니다. 테크니컬 분석으로 추세를 확정하는 게 필요하나 엔화가 다른 주요 통화쌍 대비 약세를 보이는 상황은 좋은 기회가 될 수 있습니다. USD/JPY의 상승 목표가는 114.00입니다. CHF는 JPY보다 강세여서 USD/CHF는 패리티 레벨(1.0000) 주변에서 저항에 부딪힐 것입니다. 

AUD, NZD, CAD

AUD, NZD, CAD는 2019년 힘든 한해를 겪었습니다. 지속된 무역 긴장으로 매수세가 주춤했으니 예상하지 못했던 일은 아닙니다. 특히 중국과의 연관성이 높은 AUD와 NZD가 더 큰 부침을 겪었습니다. AUD, NZD, AUD 세 통화 모두 USD 대비 지지가 형성되어 하락 후 시세는 안정을 되찾는 데 성공했습니다. 이제 관점은 세 통화가 장기 하락세 저항을 극복하느냐입니다. AUD/USD 시세의 상승을 가로막는 핵심 장애물은 0.70에 위치해 있습니다.

엑소틱 통화

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BRL 

헤알화는 자국내 정치 이슈로 USD 대비 하방 압력에 놓여 있습니다. 자이르 보우소나루 대통령은 강력한 세력을 자랑하는 반대파를 막아야하는 처지입니다. 상황이 어렵습니다. 대규모 투자를 유치하기 위해 석유 경매를 시행했지만 실패했고 중앙은행의 환율 개입 시도는 트럼프 미국 대통령의 분노를 초래해 브라질산 수입품 관세 부과라는 상황을 빚어냈습니다. FBS 애널리스트인 해밀턴 로페즈는 헤알화는 비관적인 2020년을 보낼 것으로 보고 있습니다. "헤알화가 강세를 보여 USD/BRL이 가까운 미래에 4.00 아래로 떨어지는 일은 없을 것"이라 보고 있습니다. 이를 비탕으로 USD/BRL을 매수해 좋은 투자 아이디어가 될 수 있습니다. 

MXN 

멕시코 경제는 2019년 그다지 인상적이지 못했습니다. 이는 제1 무역상대국인 미국과의 지속된 갈등 때문입니다. FBS 스페인 및 라틴 아메리카 애널리스트인 Tibisay Ramos는 "미국 의회가 2020년 자유무역 T-TMEC 협정을 승인할 가능성이 높아졌습니다. 협정이 실제로 승인되면 멕시코의 수출과 상업 활동은 회복할 것"으로 예상하고 있습니다.

USD/MXN이 트라이앵글 내부에서 시세를 다진 지 수년이 되었습니다. 하락면에서 눈 여겨볼 가격은 18.70, 18.50, 18.00입니다. USD가 강세를 보이면 USD/MXN 시세는 19.60과 삼각형 패턴의 상단인 20.00대에 도달할 것입니다.

TRY 

터키 리라화는 정치적, 경제적 문제로 몇 년간 힘든 시간을 보냈습니다. 터키 출신의 Onur Erkan Yıldız FBS 애널리스트는 모국의 통화에 대해 "터키 인플레이션과 실업률이 개선될 수 있으나 최상의 펀더멘털을 달성하는 것은 여전히 힘들 것이며 따라서 리라는 USD 대비 약세를 지속할 것입니다. USD/TRY의 2020년 목표가는 6.40대입니다"라고 밝혔습니다. 

원자재

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원유

2019년 유가는 바닥을 다졌습니다. 브렌트유 차트를 보면 전년보다 가격 변동이 작아진 것을 확인할 수 있습니다. 주요국이 한층 밝아진 성장세를 보일 것이라는 예측은 곧 석유 수요가 증가한다는 뜻입니다. 공급 측면을 보면 OPEC은 지난 12월에 2020년 3월까지 하루 50만 배럴을 감산하기로 합의했습니다. 사우디아라비아는 자발적 감산을 연장하였습니다. 원유 생산이 제한되는 이러한 상황은 유가에 호재입니다.

엘리자베스 벨루지나 FBS 애널리스트는 핵심 이벤트로 2020년 3월 빈에서 열리는 OPEC 회의를 꼽았습니다. 이 회의에서는 원유 생산국이 2020년 남은 기간 동안의 석유 생산량을 정하게 될 것입니다.

위 상황을 종합해 볼 때 최악의 상황은 2020년 유가가 최소 지지만 유지하는 상황입니다. 최상의 상황은 브렌트유가 2019년 고점인 $75.60, 그리고 2018년 고점인 $86.70까지 상승하는 시나리오입니다.

2019년 지속된 글로벌 글로벌 불확실성은 금값을 상승시켰습니다. 1월 금 시세는 $1,260이 채 되지 않았지만 8월에는 $1,460를 돌파했습니다. 시세 상승의 가장 큰 요인은 미중 무역 불확실성, 비둘기파 연준, 미국-이란 갈등, 터키의 시리아 국경 군사행동, 북한 핵 위협과 관련됩니다. 

무역전쟁이 휴전되자 시세는 안정을 되찾았습니다. 하지만 시세가 상승을 멈추기는 이르다고 보는 애널리스트가 많습니다. 무역전쟁 종전은 요원하기 때문입니다. 따라서 $1,600와 심지어는 $1,700도 여전히 가능성이 있습니다. 그리고 미중 무역갈등 외에도 미국 대선과 관련된 우려도 금값에 호재로 작용한다는 점을 기억하시기 바랍니다. 

주식

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S&P 500

2019년 미국 주식은 환상 그 자체였습니다. 다르야 보브로바 FBS 애널리스트는 "S&P500 지수가 3,000선 위를 유지할 것으로 보이나 2019년 만큼의 상승은 기대하기 힘들 것입니다."라고 말합니다. 상승률이 둔화된 이유 중 하나는 무역 갈등 외에도 미국 경제 성장의 둔화, 자사주 매입 감소, 대선으로 인한 고변동성을 꼽을 수 있습니다. 

개별 종목도 2020년에 높은 관심을 받을 것입니다. 대표적으로 몇 가지 종목을 살펴 보겠습니다. 

디즈니 vs 넷플릭스: 스트리밍 전쟁 

디즈니와 넷플릭스는 각자 자체 스트리밍으로 영화, TV쇼, 드라마 등을 서비스하는 상황입니다. 기존 1등 자리를 유지하는 넷플릭스와 시장을 정복해 1등을 차지하려는 디즈니의 경쟁이 주목됩니다. 

주가 움직임을 주목하면 디즈니는 작년 내내 뚜렷한 상승을 보여 현재 $147에 도달했습니다. 넷플릭스는 작년 10월부터 상승을 지속했으나 전반적인 하락세가 벌써 찾아왔습니다. 현재 주당 $315를 기록하고 있습니다. 

Gaspar Markosyan FBS 애널리스트는 디즈니를 좋은 투자 기회로 보고 있습니다. 핵심 사업이 튼튼하며 팬층이 두텁고 최근 디즈니+를 출시해 주가 상승 여력이 충분하기 때문입니다.

애플과 무역전쟁 

애널리스트들은 미중 관계의 불확실성이 애플 주가에 악재로 작용하고 있다고 말합니다. 이제 양국이 1단계 합의에 도달함에 따라 애플은 잠재력을 온전히 실행할 것입니다. 이런 상황에서 현재 애플은 아이폰11과 앞으로의 비전을 발표했습니다. 이는 주가에 상승 요인으로 작용합니다. 현재 주가는 $270를 기록하며 2009년 이후 최고의 퍼포먼스를 보이고 있습니다. 2020년에는 주가가 $325를 기록할 것이라는 의견도 있습니다. 투자 시 꼭 참고하시기 바랍니다.

테슬라

1, 2분기 실망스러운 실적과 미중 무역전쟁의 공포가 몰아닥쳤지만 테슬라 주가는 2019년 좋은 모습을 보였습니다. 연말에 회사 재정이 드디어 안정을 되찾았고 혁신으로 무장한 픽업트럭인 사이버트럭을 발표하며 투자자의 관심을 한몸에 받았습니다. 애널리스트 중에는 테슬라가 "반드시 사야하는" 종목이라고 말하며 2020년에 $420 돌파를 예측한 애널리스트도 있습니다. 예카테리나 고르바텐코 FBS 애널리스트는 테슬라가 매력적인 기업이라고 말합니다. 테슬라는 독일에 건설한 새 생산공장과 신규 모델 출시로 판매량이 증가할 것입니다. 테슬라의 새 캠페인이 효과적인지는 1월 실적에서 확인될 것입니다. 

2020년이 행복과 성투로 가득하시기 바랍니다! FBS의 새 소식을 놓치고 싶지 않다면 페이스북텔레그램에서 FBS를 팔로우하세요!

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