공황에 진입하는 상황에서는 어디에 투자해야 할까요? 기사를 보고 확인하세요

유가가 연이어 저점을 갱신하고 안전자산은 하늘 높은 줄 모르고 상승하고 있습니다. 주가는 바닥을 뚫더니 이제는 지하실마저 뚫을 기세입니다. 미국 주식이 지금까지의 상승분을 모두 반납하고 2017년 수준으로 돌아가기까지 한달밖에 걸리지 않았습니다. S&P와 골드만 삭스는 공황이 시작된 게 확실하다고 말합니다. 각국 중앙은행은 어려운 이 시기를 헤쳐나가기 위해 모든 조치를 강구하는 모습입니다. 하지만 기업 생산 등 경제 활동 대부분이 멈춰있는 상황에서는 전통적인 조치가 효과가 없어 보입니다. 삭소 은행의 애널리스트들이 이러한 모든 요인을 고려해 세 가지 시나리오를 제시했습니다.

시작하기에 앞서…

지금부터 알려드릴 내용은 100% 정확한 게 아니며 무조건 현실로 이어지지 않습니다. 하지만 앞으로의 상황을 예측하고 올바른 투자 결정을 내리는 데 도움이 될 수 있습니다. 세 시나리오를 살펴보기 전 두 가지 철칙을 항상 명심해야 합니다. 리스크 관리에 주의를 기울이고 시장에 큰 타격이 있기 전 유동성을 확보하세요. 최근 워렌 버핏은 현금 비중을 늘렸습니다. 이를 참고하세요.애널리스트들은 상황을 가장 나은 V자 반등, U자 완만한 반등 그리고 침체가 지속하는 최악의 L자 경기로 나눴습니다.

최상의 시나리오: 지연된 V자 반등

V자 반등에서도 2, 3분기에 전 세계적인 공황이 예상되는 것은 마찬가지입니다. 하지만 격리 조치가 효과를 발휘해 코로나19가 종식되는 상황이 되면, 그간의 재정 부양책과 대규모 기준금리가 힘을 발휘해 3, 4분기에 V자 반등을 일으킬 수 있습니다. 격리 조치뿐만 아니라 인구 대다수가 사용할 수 있는 백신이 개발되는 상황도 일어날 수 있습니다. 아래 그림에 나와있듯 FBS는 이를 산정해 핵심 트레이딩 전략을 결정했습니다.

기본 시나리오: U자형 반등

이 시나리오는 여러 국가에서 장기 격리가 시행되어 시민 활동이 감소해 공황이 닥치는 시나리오입니다. 중앙은행 여러 곳이 완화책을 공개했지만 정부의 코로나19 대응책으로 실제 활동은 여저히 하방 압력에 놓여 있습니다. 따라서 이와 같은 상황에서는 "최상"의 경우보다 회복에 긴 시간이 소요되는 상황을 기대할 수 있습니다. 이 같은 상황에서 취할 수 있는 트레이딩 전략은 다음과 같습니다.

최악의 시나리오: L자형 회복

이 같은 상황이 일어나면 전 세계 GDP는 1930년대 대공황 이후 최저치를 기록할 것입니다. 코로나19가 멈추지 않고 감염 공포가 증가하는 경우 중소 기업은 재정 악화로 위기에 처할 것입니다. 결과적으로 일자리를 잃는 사람은 늘어날 것입니다. 이 시나리오에서 회복세는 2021년에야 기대할 수 있습니다.

마지막 시나리오는 당연히 실현되어서는 안 되지만 만일의 사태에도 대비해야 하는 것이 트레이딩입니다. 시장 소식을 놓치지 말고 앞으로의 상황을 예측하세요. 모든 리스크가 소멸하면 우리는 이번 사태를 가장 잘 극복한 투자자로 남을 것입니다.

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Author: FBS Analyst Team

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