달러는 세계적 영향력을 잃을 것인가?

달러는 세계적 영향력을 잃을 것인가?

2022-04-14 • 업데이트됨

미국의 달러 및 은행 시스템의 신뢰성은 안전하다는 믿음에 달려 있습니다. 세계 여러 나라가 미국 은행에 외환보유고와 미국 채권을 대량으로 보유하고 있는 것도 이 때문입니다. 그러나 정치로 인해 달러의 신용이 손상된다면, 미국이 이끄는 기축통화와 금융 시스템은 붕괴되기 시작할 수 있습니다.

미국과 서방 동맹국들이 러시아의 외환보유액 대부분을 동결하려는 조짐이 보이자 미국이 달러 헤게모니를 무기로 사용한다는 우려를 낳고 있습니다.

미국 달러가 위험에 처한 이유는?

  1. 이와 같은 달러 지배력의 남용은 미국에 역효과를 가져올 것입니다. 미국이 달러를 무기화할수록 국제사회는 앞으로 비슷한 상황이 반복될 것을 우려하게 될 것입니다. 이로 인해 세계는 외환 보유고에 대해 달러 의존을 재평가하게 될 것입니다.
  2. 골드만삭스는 달러가 세계 지배력을 잃을 수 있는 위험에 직면해 있다고 경고하면서, 일부 상황은 영국 파운드화가 지배력을 잃기 시작하기 전과 유사하다고 합니다. 옛날에 파운드화는 세계에서 제1의 기축통화였습니다.
  3. 대러 제재는 무역, 금융, 중앙 은행 외환보유에 널리 사용되는 통화인 달러에 기반합니다. 그러나, 명시적으로 달러를 무기화함으로써, 달러의 지배력을 약화시킬 수 있는 반발을 일으킬 위험이 있습니다.
  4. 세계 각국의 중앙은행 준비금에서 달러가 차지하는 비율은 지난 몇 년 동안 감소하고 있습니다. 2001년에 외환 보유고의 약 70%가 달러였습니다. 하지만 IMF 자료에 따르면 현재 점유율은 약 59%에 불과합니다.

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하지만, 왜 달러는 지배력을 쉽게 잃어 버리지 않을까요?

바로 이를 대체할 대안이나 경쟁자가 없기 때문입니다. 미국 달러는 세계에서 가장 강력한 기축 통화입니다. 지난 3년 동안 양적완화 정책이 이어지고 인플레이션이 가열된 후 달러가 가치를 잃었다고 주장할 수 있습니다. 세계는 강대국 미국에 대한 신뢰를 점점 잃고 있다고 말할 수 있습니다. 하지만 달러를 다른 통화로 환전할 수 있는 대안이 있어야 합니다. 과거를 돌아보면, 기축 통화는 더 매력적인 통화가 등장할 때 왕좌를 양보합니다. 오늘날 떠오르는 강대국인 중국은 괄목할 만한 성장을 보였지만 지금까지 세계 경제가 중국을 믿어야 하는 이유를 보여 주지 못했습니다.

다른 통화가 달러를 대체할 수 있을 것인가?

유로는 중앙은행 준비금의 20%를 차지하는 대안 통화입니다. 그럼에도 불구하고 호주 달러와 한국의 원화, 그리고 무엇보다 중국 위안화 등 규모가 작은 통화로의 세력 이동을 인지해야 합니다.

현재 달러 지수는 100 위의 지점을 시험한 상태지만 여전히 상승 여력이 남아 있습니다. 상승 시 다음 목표는 103.00입니다. 연준이 공격적인 긴축을 시행하면 중장기적으로 달러가 지지를 받을 것으로 보입니다.

차트 1: 달러 지수는 22년 2월 24일 러시아-우크라이나 전쟁이 발발한 후 99.80을 상회하는 수준으로 상승하고 있습니다.

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차트 2: 달러 지수의 다음 목표 지점은 2020년에 마지막으로 기록한 103입니다.

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