미래를 예측하는 공포와 탐욕 지수

공포 & 탐욕 지수란 무엇인가?

이 글에서는 세계 투자 심리가 탐욕인지 아니면 공포인지 나타내는 지수를 알아봅니다.

공포탐욕지수는 0에서 100까지의 수로 나타냅니다. 수치가 높을수록 투자 욕심이 강하다는 뜻입니다. 반대로 낮은 수치는 투자자들이 신중하다는 뜻으로 시장 심리가 위험을 회피함을 나타냅니다. 50은 중립입니다. 지난 데이터를 보면 2020년 3월 23일 코로나 19가 정점을 찍었을 때 지수가 12까지 떨어졌습니다. 해당 시기의 차트를 보면 엔화 같은 안전자산이 급등한 것을 볼 수 있습니다(USD/JPY 환율이 다년간 저점까지 떨어짐). 따라서 공포탐욕지수를 보면 시장 변동성이 높은 기간 동안 올바른 결정을 내릴 수 있습니다.

공포탐욕지수를 산출하는 법

지수는 일곱 가지 지표에 기반합니다. CNN은 최종 수치에서 각 지표별로 동일한 가중치를 부여한 수치와 평균값의 차이를 산출합니다.

1. 주가 모멘텀. S&P 500 지수와 125일 이동평균을 대비합니다. 3월 23일 코로나 19가 정점을 찍었을 때 지수는 125일 이동평균에서 900포인트 편차를 보였는데 이는 2008년 이후 가장 큰 격차입니다.

2. 주가 강도. 뉴욕증권거래소의 수많은 종목이 52주 고저점에 도달했습니다. 고평가 또는 저평가된 주식이 많다는 것은 시장이 각각 과매수 또는 과매도된 것임을 나타냅니다.

3. 주가 폭. 상승하는 종목을 하락 종목에 비교하는 것을 뜻합니다. 딜반적으로 주가가 고저점에 도달한 경우 거래량이 증가합니다. 큰손이 포지션을 확대 또는 청산하기 때문에 발생합니다. 시장 폭은 강세 또는 약세 심리가 얼마나 펴져 있는지 측정하는 데 사용할 수 있습니다.

4. 풋 옵션, 콜 옵션. 강세 콜 옵션을 약세 풋 옵션 거래에 상대하여 거래하는 비율입니다. 옵션글 이용하면 자산을 매수(콜) 또는 매도(상승)할 수 있습니다. 따라서 풋 거래 증가는 투자자들이 미래 주가를 비관적으로 본다는 뜻입니다. 반대로 콜 거래가 많으면 앞으로 주가가 상승할 것이라고 보는 투자자들이 많다는 뜻입니다.

5. 정크본드 수요. 투자 등급 채권 수익률과 고수익 채권 수익률 간의 차이. 채권 가격은 채권 금리와 반대로 움직입니다. 변동성이 높은 시기에 투자자들은 자산을 지키는 것을 선호해 투자 등급 채권의 가격이 상승합니다. 금리는 낮아지죠. 위기가 닥치면 투자자들이 위험 자산을 회피하여 정크본드 가격이 하락합니다. 그러면 금리는 상승하겠죠.

6. 시장 변동성. VIX라고도 하는 Cboe 변동성 지표는 앞으로 3개월간 투자자가 변동성을 예측하는 지표에 기반합니다. 미래 주식에 대한 기대가 상승하면 완벽한 조정 신호입니다.

7. ²안전자산 수요. 주식 수수료 대 채권 수익율의 차이입니다. 투자자들이 안전 자산 대신 위험 자산을 선택하는 것은 시장 시밀를 나타냅니다.

공포탐욕지수를 활용하는 방법

공포탐욕지수는 변동성이 높은 시기에 활용하기 좋습니다. S&P 500에 투자하는 경우 이를 이용해 시장 진입을 결정하세요. 지수가 20 밑으로 떨어지면 롱 포지션이 적합하며 20을 넘으면 숏 표지션이 적합합니다. 게다가 이 지표를 보면 위험선호 또는 회피 같은 시장 심리를 알 수 있습니다. 어떤 자산을 매수하고 매도해야 하는지 파악하는 데 유용합니다.

그러나 공포탐욕지수에만 의존하는 것은 위험합니다. 극도로 강세를 보이는 것은 경제 성장에서 기인할 수 있습니다. 따라서 펀더멘털 뉴스도 꼭 확인하는 것이 중요합니다.

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