인플레이션: 정의, 설명, 예시

인플레이션: 정의, 설명, 예시

2022-04-29 • 업데이트됨

현재 모든 언론이 인플레이션에 주목하고 있습니다. 경제 기사에서는 인플레이션에 대해 심층 분석을 내놓고 있습니다. 쏟아지는 정보로 인해 사람들은 갈피를 못 잡고 혼돈에 빠지고 있습니다. 외환시장에서 트레이더는 이 경제 캘린더를 주기적으로 확인합니다.

이 문서에서는 인플레이션에 대한 기본 정보와 관련 정보를 모두 소개합니다.

인플레이션이란?

인플레이션은 환율에 중대한 영향을 미치는 지표입니다.

재화와 서비스 가격이 상승하는 것을 나타내죠. 물가가 오르면 특정 액수로 구매할 수 있는 재화의 양이 감소합니다. 예를 들어 5달러를 가지고 초코바 5개를 살 수 있었는데 인플레이션이 상승하면 같은 5달러로 초코바 3개만 살 수 있습니다.

인플레이션의 종류

인플레이션이라고 모든 유형이 나쁜 것은 아닙니다. 강도가 약한 것부터 센 것까지 다양하죠.

크리핑 인플레이션

크리핑 인플레이션은 매년 상승률이 3% 이하인 경우입니다. 연준은 물가 상승률이 2% 이하이면 경제 성장에 유익하다고 간주합니다. 유기적으로 경제가 확장하는 것입니다. 연준이 인플레이션 목표치를 2%로 설정한 것도 바로 이 떄문입니다.

워킹 인플레이션

상승률이 3~10%로 인플레이션 강도가 파괴적인 수준입니다. 당장 내일 더 높은 가격을 지불하지 않기 위해 사람들이 사재기를 하기 시작합니다. 수요가 급증하여 공급도, 임금도 이를 따라잡을 수 없습니다. 결과적으로 보통 사람들은 물가를 감당할 수 없게 됩니다.

갤로핑 인플레이션

인플레이션이 10% 이상을 기록하면 경제에 악영향을 미칩니다. 외국인은 해당 국가에 투자를 꺼려 투자금을 회수합니다. 경제는 흔들리고 정권은 신뢰를 잃습니다. 갤로핑 인플레이션은 침체를 수반할 수 있어 어떤 대가를 지불하더라도 막아야 합니다.

갤로핑 인플레이션은 하이퍼인플레이션보다 자주 발생하며 선진국에서도 종종 주기적으로 일어납니다. 예를 들어 1945~1952년 전후 시대, 1970년대 OPEC 오일 쇼크 때 발생한 바 있습니다.

2천년대에는 갤로핑 인플레이션이 발생한 국가 수가 현저하게 감소했습니다. 가장 높은 수치를 기록한 국가는 2004~2005년 앙골라로, 23%를 기록했습니다.

하이퍼인플레이션

하이퍼인플레이션은 물가가 매월 50% 넘게 상승하는 경우입니다. 극도로 드물게 일어납니다. 실제로 하이퍼인플레이션이 발생한 경우는 전쟁 준비 때문에 정부가 돈을 찍어낸 때가 대부분입니다. 1920년대 독일, 2000년대 짐바브웨, 2010년대 베네수엘라 등이 있습니다. 미국에서는 남북전쟁 때 하이퍼인플레이션이 발생한 바 있습니다.

디스인플레이선 대 디플레이션

디플레이션은 재화와 서비스의 전반적인 물가가 감소하는 것입니다. 물가 하락하여 인플레이션가 반대되는 현상입니다. 디플레이션은 구매력 증가로 이어집니다. 즉, 같은 액수의 돈도 물가가 감소하면 더 많은 재화와 서비스를 구매할 수 있게 됩니다. 대표적인 예시는 미국 대공황입니다.

디플레이션이 일어나면 소비자들이 소비하지 않고 가격이 더 떨어질 때까지 기다리게 되어 GDP에 악재입니다. 중앙은행은 인플레이션뿐만 아니라 디플레이션도 방지해야 합니다.

디스인플레이션은 이와 달리 한 나라의 GDP에서 인플레이션 상승률(및 속도)이 감소하는 것을 나타냅니다. 디스인플레이션은 물가 상승률이 이전보다 감소하면 발생합니다.

스테그플레이션

스테그플레이션은 스테그네이션과 인플레이션을 합친 말입니다. 물가가 상승하지만 경기는 정체된 경우입니다. 원인은 무엇일까요? 경기가 성장할 만큼 수요가 뒷받침되지 않는데 어떻게 물가가 상승하는 걸까요?

이 현상은 1970년대 미국이 금본위제를 철폐했을 때 발생한 바 있습니다. 달러가 금에 연동되지 않자 가치가 급락했죠. 한편 금 가격은 급등했습니다. 당시 연준 의장은 기준금리를 두 자릿수로 올려 스테그플레이션을 해결했습니다. 인플레이션이 추가 상승할 것이라는 일말의 기대가 사라질 때까지 고금리를 유지했습니다.

임금 인플레이션

임금 인플레이션은 명목 임금이 상승하는 현상입니다. 근로자들의 급여가 높아진다는 뜻입니다. 임금 상승은 비용 상승으로 이어져 인플레이션을 유발하게 됩니다. 기업이 생산하는 재화와 서비스의 가격이 상승하는 결과로 이어질 수 있습니다.

기초 인플레이션

인플레이션의 기초 또는 펀더멘털은 시장 원리에 기반해 경제의 인플레이션 압력을 측정합니다. 즉 수요와 공급만을 반영해 물가 변동을 측정합니다.

공급 충격, 물가 급변동 등 예기치 못한 위기가 없으면 이 인플레이션은 상승하게 됩니다.

중요 모멘트

근원 인플레이션

근원 인플레이션은 계절 요인에 큰 영향을 받는 식품과 에너지를 제외한 품목의 물가 상승을 나타냅니다. 따라서 기초 인플레이션 추세를 계산할 때 헤드라인 인플레이션보다 정확도가 높아집니다. 그래서 중앙은행은 통화정책을 결정할 때 근원 인플레이션을 참고합니다. 장기 인플레이션 추세를 측정할 때 이를 사용하죠.  그럼에도 연료 가격이 장기적으로 상승하는 경우 물가 예측이 상승해 근원 인플레이션이 영향을 받을 수 있습니다.

근원 CPI 대 근원 PCE

근원 인플레이션은 근원 소비자물가지수(CPI)와 근원 개인소비지출지수(PCE)를 통해 측정합니다. CPI는 가구(household)가 지출하는 재화 및 서비스 물가를 나타냅니다. PCE는 한 개인이 재화와 서비스에 지출하는 물가를 나타냅니다. 따라서 “근원”이라 함은 식품과 에너지를 제외했다는 뜻입니다. 근원 PCE 및 CPI는 인플레이션을 나타낸다는 공통점이 있습니다.

인플레이션 계산법

인플레이션에 어떤 종류가 있고 그 뜻은 무엇인지 알아보았으니 이제 계산법과 분석법을 알아봅시다.

인플레이션 측정법

인플레이션은 물가 변동을 연간 기준으로 측정합니다. 다음과 같이 다양한 방식으로 계산합니다.

  1. 소비자물가지수(CPI)는 소비자가 특정 기간 구입한 특정 재화와 서비스의 총 비용을 설문을 통해 산출합니다. 특정 품목을 구입하는 데 지출한 비용이 증가하면 인플레이션을 뜻합니다. 품목에는 식품, 음료, 의약품, 교통비 등이 포함됩니다.
  2. 반면 생산자물가지수(PPI)는 생산자 관점에서 인플레이션을 측정합니다. PPI는 재화와 서비스를 생산하기 위해 생산자가 지불한 펑균 가격을 측정합니다. 특정 품목의 현재 물가를 기준 연도 물가로 나눈 뒤 100을 곱해서 산출합니다.
  3. 세 번째 지표는 개인소비자지출(PCE)입니다. PCE는 생산자 GDP를 기준으로 가구가 지출하는 재화 및 서비스 물가를 나타냅니다. CPI에서 사용하는 물가 예측에 기잔하여 CPI보다 구체성이 떨어지나 다른 출처의 예측도 포함합니다. 다른 두 지표와 마찬가지로 한 해 동안 지표값이 오르면 인플레이션을 나타냅니다.

트레이더라면 인플레이션에 대해 알아야 하는 이유

경제 캘린더에서 제공되는 CPI 발표는 인플레이션 및 중앙은행, 통화와 직접적인 연결성을 보여 시장에서 높은 관심을 받습니다. 선진국 대부분은 인플레이션을 2%로 유지하려고 노력합니다.

인플레이션이 높으면 중앙은행은 금리를 인상합니다. 이에 따라 외국 투자금이 유입되어 통화 수요가 증가합니다. 따라서 환율이 급등합니다. 반대도 마찬가지입니다. 인플레이션이 너무 낮으면 중앙은행은 금리를 인하하여 통화 수요가 감소하고 환율이 급락합니다.

이는 모튼 통화에 영향을 미치지만 달러에 특히 영향을 미칩니다. 현재 미국이 7.5% 인플레이션을 기록하면 신음하고 있기 때문입니다.

예시를 봅시다.

2021년 11월 10일, 미국 노동통계청은 CPI가 2021년 한해 기준으로 높은 수치인 0.9%를 기록했음을 발표했습니다. 발표 후 달러는 강세를 보였습니다. 예를 들어 USD/CAD는 2,060포인트 상승했습니다.

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인플레이션이 하락할 때 트레이더는 연준이 신중한 자세를 보이고 이는 주식과 채권 가격 인상 기회가 될 것이라는 데에 베팅합니다. 반대로 인플레이션이 상승할 때는 일반적으로 연준이 수용적인 자세를 취하지 않아 원자재 같은 경질자산의 시세가 상승합니다.

트레이더는 CPI가 예측과 얼마나 차이를 보이는지 정기적으로 모니터링합니다. 지표 발표로 인해 변동성이 증가하고 이는 다시 트레이딩 전략을 구사할 기회가 풍부해지는 것으로 이어지기 때문에 최고의 거래 타이딩입니다.

요약하자면 인플레이션이라고 무조건 악재가 아닙니다. 더군다나 CPI, PPI, CPE 발표 시 시장이 변동하여 거래하기 좋은 타이밍입니다.

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