자본 예산이 중요한 이유

자본 예산이 중요한 이유

2022-11-23 • 업데이트됨

자본 예산이란?

자본 예산은 투자 수익에 따라 프로젝트를 선택하는 과정입니다.

조직은 항상 투자할 가치가 있는 프로젝트 중 하나를 선택해야 하는 어려움에 직면합니다. 기업은 투자 수익성이 있는 모든 프로젝트를 선택하고 싶어 하지만 자본의 한계로 인해 일부만 선택해야 합니다.

조직은 매일 투자하기에 가장 적합한 프로젝트를 모색하기 때문에 자본 예산 편성이 일상생활에 영향을 미치는 개념입니다.

예를 들어 노트북이 고장났다고 가정합시다. 이때 새 노트북을 구매하거나 고장난 노트북을 수리할 수 있습니다. 고장난 노트북을 수리하는 것보다 새 노트북을 사는 것이 더 저렴할 가능성이 있습니다. 따라서 노트북을 교체하기로 결정하였습니다. 이제 예산에 맞는 다양한 노트북을 살펴봅시다.

자본 예산의 원리

자본 예산 편성의 주요 목표는 프로젝트가 회사에 이익을 가져다 줄지 여부를 결정하는 것입니다. 절차는 여러 가지 방법으로 수행됩니다. 회수기간(PB), 내부 수익률(IRR), 순현재가치(NPV)가 대표적입니다. 또한, 수익성 지수, 실물 옵션 분석, 등가 연금을 계산하는 조직도 있습니다.

이상적인 상황에서는 이 모든 방법이 동일한 결과를 가리키지만 실제로는 결과가 다릅니다. 경영진의 선호도와 선정기준에 따라 특정 방식이 선호됩니다. 그럼에도 불구하고, 이렇게 널리 사용되는 평가 방법에는 공통적인 장단점이 있습니다.

자본 예산 과정의 공통 단계

1. 잠재적 기회를 식별하고 평가합니다

모든 기업은 중요한 투자 기회를 마주합니다. 예를 들어 제품을 생산하는 회사는 고객에게 선박, 비행기 또는 기차로 제품을 전달할 것인지 선택해야 합니다. 이와 같이 옵션별로 무엇이 가장 경제적이고 물류 측면에서 유리한지 평가해야 합니다. 실현 가능성이 가장 높은 기회를 파악하면, 기업은 비즈니스 요구 및 초기 비용과 같은 요소를 염두에 두고 이를 추진할 적절한 시기를 결정해야 합니다.

2. 운영 및 구현 비용을 추산합니다

다음 단계는 프로젝트 비용을 정의하는 것입니다. 이 과정에는 내외부 연구가 필요합니다. 만약 기업이 운송 옵션을 개발하고 있다면, 운송 비용 자체와 다른 회사의 운송 비용을 비교해야 합니다.  가장 저렴한 방법을 선택한 후에는 어떤 옵션을 선택하든 구현 비용을 더 줄이려고 할 수 있습니다.

3. 현금 흐름 또는 수익을 산출합니다

다음 단계는 새로운 프로젝트가 얼마나 많은 수익을 창출할 수 있는지를 계산하는 것입니다.

첫 번째 변형은 성공한 유사 프로젝트에 대한 데이터를 확인하는 것입니다. 프로젝트 자체 비용이 없는 경우 기업은 이 프로젝트에서 절약할 수 있는 비용을 계산하여 이 프로젝트의 실현 가치를 결정해야 합니다.

4. 리스크를 평가합니다

프로젝트와 관련된 위험을 추정해야 합니다. 여기서 기업은 프로젝트를 실패하고 모든 비용을 잃을 준비가 되었는지 판단하여 잠재적인 수익과 금액을 비교해야 합니다. 프로젝트가 실패해도 회사의 전체 작업 흐름이 피해를 입어서는 안 됩니다.

5. 구현

만약 회사가 프로젝트를 시작하기로 결정하면 계획을 세워야 합니다. 계획은 지불 방법, 비용 추적 방법, 프로젝트에 의해 생성된 현금 흐름 또는 이익을 기록하는 프로세스로 구성됩니다. 계획에는 마감일이 포함된 프로젝트 타임라인도 포함되어야 합니다.

주요 수단

자금 회수 기간

회수 기간은 초기 투자금을 회수하는 데 걸리는 시간입니다. 예를 들어 프로젝트에 100만 달러의 투자가 필요한 경우, 투자 회수 기간은 현금 유입이 100만 달러의 지출과 일치할 때까지 몇 년이 걸리는지를 나타냅니다. 투자 회수 기간이 짧아질수록 투자 유치도가 높아집니다.

기업은 유동성이 나쁜 경우 보통 상환기간 방식을 사용합니다. 만약 기업의 자금이 제한적이면 핵심 프로젝트을 한 번에 하나만 처리할 수 있습니다. 따라서 경영진은 후속 프로젝트에 대한 초기 투자 회수에 많은 관심을 기울일 것입니다.

자금 회수 기간은 몇 가지 제한이 존재합니다. 첫 번째, 회수 기간은 현금의 시간 가치를 고려하지 않습니다.

또 다른 단점은 회수 기간에 제외된 잔존가치나 할인된 회수 기간 방법과 같이 프로젝트의 수명주기 말에 발생하는 현금흐름입니다. 따라서 회수 기간은 수익성을 직접적으로 보여주지 않습니다.

내부 수익률

내부 수익률은 프로젝트 수익률을 제공하는 현금 흐름의 할인법입니다. 내부 수익률은 원래 현금 비용과 할인된 현금 영수증의 합계가 0인 할인율입니다. 즉, 순 현재 가치(NPV)가 0인 할인율입니다.

여러 프로젝트의 비용이 동일하면 기업은 IRR이 가장 높은 프로젝트를 선택합니다. 조직이 동일한 가치를 가진 여러 프로젝트 중 하나를 선택해야 하는 경우, IRR에 따라 수익성이 가장 높은 프로젝트가 선택됩니다. 기업은 자본 비용보다 비용이 더 높은 IRR을 선택하는 것이 이상적입니다.

순현재가치

순현재가치는 일정기간 현금유입의 현재가치와 현금유출의 현재가치의 차이로 계산됩니다. 기업은 보통 NPV가 양수인 투자만을 고려합니다. 유사한 프로젝트가 여러 개인 경우 NPV가 더 높은 프로젝트가 선택됩니다.

NPV는 할인율의 영향을 크게 받습니다. 적절한 비율을 선택하는 것은 올바른 결정을 내리기 위해 매우 중요합니다. 이는 일반적으로 현금흐름의 변동성으로 측정되는 투자의 위험을 반영해야 하며, 재무적 혼합을 고려해야 합니다. 프로젝트의 할인율을 선택할 때 일반적으로 전체 회사에 적용되는 WACC를 적용하는 것이 일반적이지만, 프로젝트의 위험이 회사 전체의 위험보다 높을 때 더 높은 할인율이 적절할 수 있습니다.

수익성 지수

수익성 투자 지수(PI) 또는 투자 수익률(PIR)은 프로젝트에 대한 투자 수익률의 비율입니다. 투자 단위당 창출되는 가치의 양을 수량화하기 때문에 프로젝트의 순위를 매기는 데 유용한 도구입니다.

등가 연금

등가연금법은 NPV를 연금계수의 현재가치로 나누어 연간화된 현금흐름으로 표현합니다. 이는 수명이 같지 않은 투자 프로젝트를 비교할 때 자주 사용됩니다. 예를 들어, 프로젝트 A의 예상 수명이 7년이고 프로젝트 B의 예상 수명이 11년인 경우, 프로젝트가 반복될 수 없는 한 두 프로젝트의 순현재가치(NPV)를 단순 비교하는 것은 부적절합니다.

결론

외환투자는 트레이더가 지출보다 더 큰 수익을 올리는 것을 목표로 하는 일종의 대기업인 투자 프로젝트라고 평가할 수 있습니다.

잘 짜여진 전략으로 신중히 트레이딩하는 것이 외환투자 장기 수익의 핵심입니다. 카피 트레이딩, 트레이딩 봇, 셀프 트레이딩 중 어떤 방법을 사용하든 트레이더라면 자본위험관리를 알고 있어야 합니다.

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