글로벌 이슈와 시장, 그 둘의 연관성 이해하기

글로벌 이슈와 시장, 그 둘의 연관성 이해하기

2020-10-07 • 업데이트됨

정보의 시대 속에서 우리는 매일 새로운 사실을 접합니다. 범인은 아무 생각 없이 뉴스를 읽고 흘려보냅니다. 트레이더는 투자 기회를 찾기 위해 헤드라인을 훑어 보며 시장의 영향을 파악합니다. 시장과 뉴스의 연관성을 찾아내려면 초보자는 펀더멘털 분석의 핵심을 알고 있어야 합니다.

펀더멘털 분석이란 무엇일까요?

트레이딩에서는 테크니컬과 펀더멘털, 이렇게 두 가지 분석이 존재합니다. 테크니컬 분석은 차트를 보고 미래 시세를 예측합니다. 반면 펀더멘털 분석은 거시적 관점에서 경제 환경과 시세의 상관성을 찾습니다. 어떤 분석법이 옳을까요? 트레이딩에서 가장 지대한 난관이 바로 이것입니다. 오래 전 전문가들은 두 분석법을 두고 치열한 논쟁을 벌였지만 현대 전문가들은 둘을 조화롭게 쓰는 것이 최고라는 데 의견이 일치합니다. 테크니컬 그림을 그리되 펀더멘털적 잠재 시장 동인을 찾으라는 것입니다. 이제 펀더멘털 분석의 핵심을 심층적으로 파악해 봅시다.

펀더멘털적 시장 동인은 무엇일까요?

일반적으로 펀더멘털 요인은 거시적 지표로, 이를 보면 국내 경제가 가진 장단점을 알 수 있습니다. 이 지표는 다음 요소로 구성되어 있습니다.

  • 경제 지표 발표: 경제 캘린더에서 볼 수 있는 고용 지표, GDP, 인플레이션, 소매 판매, PMI 등이 그 예입니다.
  • 뉴스 관련 이슈: 중앙은행 총재 및 대통령 연설, 중요한 경제적 불확실성, 글로벌 이슈, 선거
  • 중앙은행 통화정책: 기준금리, 채권 매입

정보는 어디서 얻나요?

 이제 정보는 어디서 수집해야 하는지 알아 봅시다. 트레이딩 정보를 구하려면 달력을 자주 그리고 잘 보는 것이 중요합니다. 펀더멘털 분석에서 경제 캘린더가 중요한 도구로 통하기 때문입니다. 경제가 붙었으니 평범한 달력가 다릅니다. 경제 캘린더는 시장에 영향을 줄 중요한 경제 지표와 이슈를 정리한 것이죠. 지표마다 예측치가 있는데 이는 시장이 내놓은 다양한 분석을 평균값으로 정리한 것입니다.  

경제 캘린더를 이용한 트레이딩은 “개선될 것 같은 지표를 고르는 것”으로 정리할 수 있습니다. 한 마디로 발표를 기다렸다가 예측과 비교하는 것입니다. 지표가 예측을 뛰어넘으면 그 나라의 경제가 좋아지고 있으며 투자 환경이 개선되었다고 볼 수 있습니다. 따라서 해당 통화는 투자 매력도가 높아집니다. 그리고 바로 그 타이밍이 매수 버튼을 누를 때죠.

예를 들어 2020년 8월 7일 발표된 NFP를 살펴 봅시다. NFP 실제 수치와 예측치는 아래 표에 정리되어 있습니다.

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표를 보면 실제 수치가 애널리스트 예측치를 뛰어넘었습니다. 예측치보다 NFP와 시간당 평균 임금이 높고 실업률은 낮은 것입니다. 이에 따라 EUR/USD 시세는 크게 떨어졌습니다.

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위 표를 통해 시장 반응의 이상적인 예를 보았습니다. 단, 지표가 항상 일정하게 시장에 영향을 미치는 것은 이닙니다. 한 나라에서 복합적인 뉴스가 동시에 전해지면 해당 통화는 혼조세를 보입니다.

앞서 말했 듯 경제 지표가 중요하긴 하지만 다른 요소도 시장에 영향을 미칩니다. 바로 뉴스도 있죠. 코로나19가 창궐하고 미중 양국이 무역전쟁을 벌이는 지금 뉴스를 바탕으로 한 투자는 중요성이 매우 커지고 있습니다.

8월 11일에 있었던 사례를 바탕으로 뉴스와 시장의 상관성을 빠르게 살펴 봅시다. 러시아가 최초로 백신을 개발했다는 소식이 전해지면서 금값은 6월 초 저점까지 하락했습니다.

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마지막 요소는 중앙은행의 통화정책입니다. 중앙은행은 한 나라의 경제에 매우 중요한 역할을 합니다. 통화 공급과 기준 금리를 조절하고 환율에 영향을 미칠 수 있기 때문입니다. 트레이더로서 우리가 주목해야 할 중앙은행발 소식은 다음과 같습니다.

  • 기준 금리 결정
  • 통화정책 결정
  • 관계자 발언

중앙은행은 기준 금리를 설정해 금융 안정성을 유지합니다. 인플레이션을 목표치 내로 유지해 경제 건전도를 지키는 것이 핵심 목표이죠. 인플레이션이 GDP와 고용 상승에 따라 상승하면 중앙은행은 기준 금리를 인상합니다. 이를 통해 대출과 투자 비용을 올립니다. 한편, 해당 국가의 통화는 강세를 보입니다. 반대로 경기가 어려우면, 중앙은행이 기준 금리를 인하합니다. 금리가 낮아지면 대출 비용이 저렴해지며 부양책이 시행됩니다. 통화는 다른 통화 대비 약세를 보이죠.

채권 매입도 중요한 통화 정책입니다. 경기가 어려운데 기준 금리를 인하할 여력이 없는 경우 중앙은행은 통화를 공급하기 위해 채권을 매입합니다. 이를 통해 대출 비용을 낮추고 지출을 촉진합니다. 이러한 조치는 양적완화라고도 불립니다. 이는 환율에 어떤 영향을 미칠까요? 이론 상 통화 공급이 증가하면 통화 가치는 하락합니다. 하지만 2020년 코로나19 사태를 보면 항상 그랬던 것은 아닙니다.

연준은 코로나19가 퍼지기 시작한 이후 약 2조 달러에 달하는 채권을 사들였습니다. 이러한 소식이 전해지고 5월부터 8월까지 달러가 하락했다는 사실은 전혀 놀랍지 않습니다. 보다 흥미로운 것은 다른 중앙은행도 비슷한 정책을 펼쳤는데 해당 통화는 달러 대비 강세로 이어졌다는 것입니다. 예를 들어 아래 표는 유럽 중앙은행이 6월 4일 긴급채권매입 정책으로 6천억 유로를 시장에 공급한 뒤 유로의 움직임을 정리한 것입니다. EUR/USD는 유로존에 통화 공급이 증가한 뒤에도 상승했습니다.

어떻게 가능했던 걸까요? 가장 먼저 투자자의 행동과 연관지을 수 있습니다. 달러 약세로 투자자들은 자산 중 일부를 미국 밖으로 옮기고 있습니다. 두 번째는 역캐리 트레이드입니다. 불확실성이 높은 시기에는 개도국 통화처럼 기준 금리가 높은 나라의 화폐를 빌려 유로처럼 금리가 낮은 주요 화폐를 되사는 투자법을 펼칠 수 있습니다.

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시장은 시기에 따라 보이는 특성이 천차만별입니다. 따라서 특정한 접근법을 고집해서는 안 됩니다. 일정한 투자법을 가지고 있는 것도 좋지만 보다 큰 그림을 그리고 시장의 펀더멘털을 고려하면 분명 시장을 더 잘 이해하고 실수를 줄일 수 있습니다.

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트레이더는 투자 경험을 쌓으며 지지와 저항대, 추세와 상관성, 테크니컬 지표 등에 대한 지식을 익힙니다. 매달 활발히 트레이딩하면서 캔들과 차트 패턴을 찾는 감이 생깁니다.

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