Currency Hedging

통화 헷징

통화 환율의 예기치 않은 변동 위험을 줄일 수 있는 게 바로 통화 헷징입니다. 금융 시장에서 외환 위험을 제한할 수 있는 것이 바로 통화 헷징입니다.

투자자들은 유동성에 영향을 미치지 않고 향후 이율을 고정하는 계약을 매수함으로써 자본을 지킵니다.

헷징 매커니즘은 기초부터 극도로 복잡한 것까지 다양합니다. 헷징 전략을 고러할 때는 잠재적 통화 리스크를 정의하고 이에 따라 목표와 조치를 정하는 것입니다.

통화 스왑의 원리

주요 통화 헷징 도구 중 하나가 바로 "통화 스왑"입니다. 한 통화의 금리를 다른 통화의 금리로 교환하는 전략이죠.

계약 처음과 마지막에 두 차례 지불로 구성됩니다. 이 지급액은 원리금 지급액에 이자를 더한 금액으로 결정됩니다. 하지만 원금은 절대 되갚지 않습니다. 엄격히 이론을 따르죠. 원금은 통화 스왑에서 이자 지급액을 계산하는 기준으로만 사용됩니다.

통화 스왑의 예와 계산법을 알아봅시다

서로 다른 국가의 두 회사를 고려하면, 결제와 스왑이 서로 다른 형태일 수 있습니다.

  1. 미국의 한 회사가 미국보다 유럽에서 대출 비용이 더 비싼 스페인에 500만 유로 규모의 공장을 열려고 합니다. 이 기업은 1.2 EUR/USD 환율을 가정했을 때 유럽에서는 4%로, 미국에서는 2%로 600만 달러를 빌릴 수 있습니다. 이 기업은 600만 달러를 2%로 빌린 후 달러 대출을 유로로 전환하기 위한 스왑을 시작합니다. 600만 달러가 필요한 스페인 회사의 교환 상대인 스페인 회사입니다. 마찬가지로 스페인 회사는 해외보다 자국에서 더 저렴한 금리를 이용할 수 있을 것입니다. 자국 은행에서 1.5%로 대출받을 수 있다고 가정해 보겠습니다. 계약 초기에 스페인 회사는 미국 회사에 프로젝트 자금에 필요한 5백만 유로를 주고, 그 대가로 미국 회사는 스페인 회사에 6백만 달러를 제공합니다. 이후 두 회사는 향후 2년(계약 기간) 동안 6개월마다 대금을 교환합니다. 스페인 회사는 0.5(180일/360일)로 표현되는 기간에 걸쳐 미국 회사에 600만 달러(미국 회사가 스페인 회사에 처음 지불한 명목 금액)에 2%를 곱한 금액을 지불합니다. 이 금액은 $60,000($600 x 2% x 0.5)입니다. 미국 회사는 500만 유로(처음에 스페인 회사가 미국 회사에 지불하는 명목 금액)에 1.5%(합의된 고정 이율)와 0.5(180일/360일)를 곱한 값을 지불합니다. 이 금액은 총 €37,500(€5백만 x 1.5% x 0.5)입니다. 두 당사자는 6개월마다 이 고정된 두 금액을 교환할 것입니다. 마지막으로, 계약 개시 후 2년이 지나면, 이 두 당사자는 명목상의 원금을 교환합니다. 따라서 미국 회사는 스페인 회사에 €5백만을 지불하고 스페인 회사는 미국 회사에 6백만 달러를 지불합니다.
  2. 미국 회사는 고정 이율을 지불합니다. 스페인 회사는 변동금리를 다른 통화(리보 또는 연방기금이율과 같이 미리 정해진 기준금리를 기준)로 지불합니다. 통화 스와프 계약의 이러한 변경 사항은 일반적으로 개별 당사자의 필요, 자금 조달 요건 유형 및 두 회사가 이용할 수 있는 최적의 대출 가능성에 기초합니다.
  3. 두 회사 모두 기준금리를 기준으로 변동금리를 사용합니다.
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2022-05-17 • 업데이트됨

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