Futures Contract

선물 계약

선물 계약이란?

선물 계약은 나중에 매매를 체결하는 자산 매매 계약입니다. 기초자산은 주식, 원자재, 통화 등 거의 모든 것이 될 수 있습니다.

선물 가격은 시장 상황에 따라 다릅니다. 선물 계약의 매수자와 매도자는 약정일에 계약을 이행할 권리를 가집니다. 자산의 종합 가치는 계약 이행일 전에 바뀔 수 있지만 거래 조건은 변하지 않습니다.

선물 계약은 어떻게 이루어지나요?

선물 계약을 체결할 때, 거래하는 기초자산의 가치와 계약이 이행될 만기일을 지정합니다. 만약 계약 만기일에 매입한 자산의 가격이 트레이더가 계약서를 작성할 때의 지정가보다 높으면, 수익을 올릴 수 있습니다.

선물은 파생상품이기 때문에 트레이더는 자산을 매수는 물론 매도도 할 수 있습니다. 후자의 경우, 선물 만기일에 매도가가 자산의 가격보다 높으면 트레이더가 수익을 올립니다.

선물은 두 당사자 간의 계약이지만 거래소가 필요합니다. 거래소는 거래 주관자 역할을 하며 계약에 대한 요구사항을 정하고 명세서를 준수할 의무를 가집니다.

선물 계약의 종류

  • 금융 선물은 증권이나 지수의 매매 계약입니다. 금융 선물 계약의 기반이 될 수 있는 금융상품의 예로는 S&P 500 지수, 나스닥 지수, 장단기 국고채, 증권 등이 있습니다. 거래에서 금융선물을 이용하려면 먼저 주식 거래 방법을 알아야 합니다.
  • 통화선물은 일정 기간 후에 통화를 인도하고 일정 환율에 따라 매매하는 계약입니다.
  • 에너지 선물은 원유, 가스 등 연료와 에너지를 매매하여 수익을 얻는 계약입니다.
  • 금속 선물은 금, 은, 백금, 팔라듐 등 귀금속 시장 액세스를 트레이더에게 제공하는 계약입니다.
  • 곡물 선물은 옥수수, 귀리, 콩, 밀 등 곡물을 매매하기 위한 매매자 간의 계약입니다. 곡물 선물 계약은 시카고 상품거래소(CME)에서 거래가 이루어집니다.
  • 가축 선물도 CME에서 거래되며 소, 돼지, 육계, 칠면조 등이 포함됩니다.
  • 식품 선물과 섬유 선물도 CME에서 거래되며 코코아, 커피, 면화, 오렌지 주스, 설탕 등을 포함합니다.

선물 계약 거래의 장단점

선물 계약의 장점

  • 투자자들은 기초자산의 가격을 예측하기 위해 선물 계약을 활용할 수 있습니다.
  • 기업들은 불리한 가격 변동으로부터 손실을 겪지 않기 위해 판매하는 통화의 가격을 헤지할 수 있습니다.
  • 선불 시 절약할 수 있습니다. 선물 계약은 계약 금액의 일부만 지불하도록 설정할 수 있습니다.
  • 선물 계약을 활용하면 암호화폐 등 특정 금융상품에 대한 레버리지를 높일 수 있습니다.

선물 계약의 단점

  • 선물계약은 통상 레버리지가 100 이상인 상태에서만 거래되기 때문에 리스크가 매우 높으며, 더욱이 선물 가격이 마이너스가 될 가능성도 있습니다.
  • 수익 가격을 잃을 가능성이 있습니다. 선물 가격에 영향을 미치는 요인은 다양합니다. 국내외 경제 상황에서부터 개별 기업의 증권 발행, 심지어는 날씨까지 다양합니다.
  • 큰 손실이 발생할 수 있습니다. 첫째, 계약의 기한이 제한되어 있기 때문입니다. 둘째, 변동 마진 상각으로 인해서 일 수 있습니다. 어떤 경우든 계좌에 자금을 추가 입금하거나 포지션을 청산해야 합니다. 그렇기 때문에 항상 감당할 수 있는 거래 자금을 스스로 명확하게 정의해야 합니다.

선물 계약의 거래 방법은?

선물은 전문 시장 참여자와 개인 투자자가 브로커를 통해 거래할 수 있습니다. 선물 거래에는 트레이더의 목적에 따라 다양한 전략이 있습니다.

  • 리스크 헤지. 선물은 가격을 정하고 전체 거래액을 즉시 낼 필요가 없기 때문에 자산 소유자에게 불리한 가격 변동에 대한 보험을 들 수 있습니다. 또한 헤지는 증권뿐만 아니라 원자재 공급이나 통화쌍과 같은 실물 자산에도 사용됩니다.
  • 이 선물 거래 전략에는 매매가 차액으로 수익을 올리는 것과 같은 방법으로 다방향 선물 거래를 포함합니다. 차익거래는 다른 시간대 또는 다른 플랫폼에서 할 수 있습니다.

어떤 경우든, 트레이더는 숏 또는 롱 포지션을 활용할 수 있습니다.

  • 롱 포지션은 선물 자산의 가치, 그리고 더 중요한 것은 선물 자체의 상승 전망에 초점이 맞춰져 있습니다. 트레이더는 자산의 인도를 위해 선물을 사고, 선물 가치가 오르면 계약이 끝나기 전에 이를 매도할 수 있습니다.
  • 숏 포지션에는 반대의 추측이 수반됩니다. 불리한 상황에서는 선물을 매도하고 가치 하락을 기다렸다가 더 낮은 가격에 다시 매수하여 매매 차이에 따른 수익을 얻습니다.

선물과 선물 계약에 대한 전략을 더 깊이 이해하려면 롤오버와 스왑을 잘 알아야 합니다.

세계 선물 거래소는 시카고(Chicago Mercial Exchange, Chicago Board Of Trade), 뉴욕(New York Mercial Exchange), 런던(London International Financial Futures and Options Exchange, LME)에 소재합니다. 다른 주요 선물 거래소로는 유렉스, 프랑스 국제금융선물거래소(MATIF), 싱가포르거래소(SGX), 호주증권거래소(ASX) 등이 있습니다. 

외환 선물 거래소는 브로커를 통해 이용할 수 있습니다.

선물 계약 vs 선도 계약

선도는 규정된 의무를 지는 지연 계약입니다. 선물과 선도는 몇 가지 근본적인 차이가 있습니다.

  • 원자재, 통화, 유가증권 등 실물자산의 경우 항상 선도 거래가 체결됩니다. 선물은 지수나 금리에 대해서 활용될 수 있습니다.
  • 선물은 인도 조건과 계약 가치뿐만 아니라 자산 자체를 포함한 다른 조건도 지정합니다. 즉, 선물이 더 표준화되어 있습니다.
  • 선물 계약은 증권거래소에서만 체결할 수 있는 반면, 선도 계약은 장외거래로 이루어집니다.
  • 선물은 선물 거래소의 규제를 받지 않는 반면, 선도는 인도 실패에 대한 보험이 없습니다.

선물 계약의 예

계약은 의무 이행의 성격에 따라 두 종류로 나뉩니다.

  • 인도가능선물은 계약이 종료될 때 인도 및 지급되어야 하는 자산에 기초합니다. 즉, 만약 선물이 일정 날짜까지 1,000배럴의 석유를 인도하는 것이면 이러한 계약을 인도가능 선물 계약이라고 합니다.
  • 현금정산형 선물은 지수, 금리 등 무형 자산에 대해 체결할 수 있습니다. 이 경우 계약 종료시 손익을 재계산합니다. 선물의 무형적인 특성은 주식 시장의 리스크를 보증하는 데 사용할 수 있습니다.

결론

선물은 거래자들에게 다른 시장을 거래할 수 있는 고급 도구와 같습니다. 이러한 도구는 리스크 관리에 유용합니다. 하지만 시장의 구조를 이해하지 못하는 초보자에게는 선물이 어렵게 느껴질 수 있습니다. 거래 방법을 처음부터 배우고 싶다면 단순하고 이해하기 쉬운 상품부터 시작한 다음 좋은 수익을 낸 뒤에 파생상품을 시작하는 것이 좋습니다. 레버리지를 사용하여 수익을 늘릴 수 있다는 것은 초보 트레이더에게 기회가 될 수도, 재앙이 될 수도 있습니다.

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2022-08-25 • 업데이트됨

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