금 vs 달러: 2022년의 승자는?

달러와 금 중 어느 자산이 2022년에 우위를 점할지는 두 가지 요인이 결정할 것입니다.

첫 번째는 연준의 월간 채권 매입 정책의 종료와 2022년 두 차례로 예상되는 금리 인상 가능성입니다. 그러나 인플레이션이 상승하고 있는데 이는 연준의 통제를 벗어날 수 있습니다.

금 전망: 2022년 금에 영향을 줄 이슈

금은 내년에 강세를 보일 수 있습니다. 이로 인해 2020년 8월 고점에 도달한 이후 바닥을 다지고 강세장을 보일 수 있습니다.

1. 인플레이션

금리가 인상될 가능성으로 인해 달러가 강세를 보여 금은 올해 상승하지 못했습니다. 지금은 시장 기대와 달리 인플레이션이 빠르게 떨어지지 않을 것이라는 점을 받아들여야 합니다. 인플레이션에 변화가 있더라도 예상보다 오래 상승할 수 있습니다. 상황이 정상으로 돌아오고 노동력 부족과 공급망 문제가 해결되어야 상승이 멈출 것입니다.

금의 내년 핵심 동인은 마이너스 금리와 고인플레이션의 가능성, 2022년 전반기 달러 약세입니다.

2. 저금리

마이너스 금리는 금에 호재가 될 것입니다. 연준이 채권매입을 종료하고 내년 두 차례 금리를 인상해도 마이너스 실제 금리는 사라지지 않을 것입니다.

저금리는 금에 2022년 전반기 호재로 작용할 것입니다. 2022년에 기준금리 인상 가능성이 있더라도 실제 금리가 마이너스에서 플러스로 전환하는 것이 충분하지 않을 것입니다. 금리가 예측대로 두 차례 인상되면 0.25% ~ -0.5% 수준에 머무를 것입니다.

현재 업황과 과거 업황을 비교하면 인플레이션은 매우 높고 오래 지속될 것입니다. 이로 인해 2022년 실제 금리는 마이너스에 마무를 것입니다. 고인플레이션이 영구히 지속될 가능성으로 인해 단기적으로 금 헷지 투자가 증가할 것입니다.

3. 저점의 상승 갱신

시세 움직임을 보면 2022년 금은 강세를 보일 것입니다. 투자자들이 장기적으로 저점의 상승 갱신을 예상하기 때문입니다.

최근 금 추세를 보면 하락할 때마다 저점이 상승 갱신되었습니다. 인플레이션 위기가 전 세계로 확산하면 금은 의심의 여지 없이 급등할 것입니다.

금은 2020년 8월 고점을 달성한 후 바닥을 다졌습니다. 2018년 이후 금 저점을 보면 저점이 점차 상승하는 것을 볼 수 있습니다. 이는 강세를 나타내죠.

4. 주식 시장 조정

연준이 금리를 인상하기 시작하면 미국 주식은 변동성이 오를 것입니다. 예를 들어 2021년 있었던 최대 조정은 5%였습니다. 따라서 내년에 더 큰 조정이 있을 수 있습니다. 이미 과매도 상태인 일부 종목에서 조정이 있을 수 있습니다.

변동성이 증가하며 일부 자금과 유동성이 주식에서 금으로 이동할 수 있습니다. 인플레이션이 상승하더라도 기업 실적이 호조를 보여 투자자들이 몰려들었습니다.

5. 금의 물리적 수요 증가

다음 해 금의 물리적 수요가 상승할 것으로 보이는데 쥬얼리 수요가 매년 5%씩 성장해 1,920톤, 중앙은행 구매 수요가 480~500톤에 이를 것으로 보입니다.

달러는 2022년 후반기를 기대하고 있습니다

금은 내년 전반기에 기준금리 인하와 고인플레이션으로 인해 지지에 부딪힐 것으로 보이나 후반기에는 연준이 금리를 인상해 하방 압력에 놓일 것입니다.

극강의 완화책이 막바지에 이르고 시장에서 돈을 거둬들임에 따라 금의 지지는 2022년 후반기에 떨어질 것입니다. 이 지지는 달러로 이동할 것입니다.

끝으로, 노동력 부족과 에너지 가격 상승 등 다양한 요인으로 인해 미국이 40년래 최고 인플레이션을 기록했습니다. 그러나 금은 예상대로 역사적 지점까지 오르지 않았습니다. 이로 인해 시장은 연준이 인플레이션을 통제할 것이라고 생각할 수 있습니다.

인플레이션이 금에 호재가 되지 못하는 이유는 바로 이 때문입니다. 게다가 주식 시장이 지속해서 기록을 경신하고 실적이 오름에 따라 투자자들은 고수익을 얻을 수 있는 자산을 선호합니다. 이제 2022년에 이러한 기조가 달라질지 살펴봅시다.

Author: Amira Mohey

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