Quantitative Easing

양적완화

양적 완화란 무엇일까요?

양적완화(QE)는 중앙은행의 통화정책입니다. 중앙은행이 금리를 인하하고, 통화공급을 늘리고, 소비자와 기업에 대한 대출을 늘리기 위해 증권을 사들이는 전략입니다. 목표는 금융 위기 동안 경기를 활성화하고 신용 흐름을 유지하는 것입니다.

양적완화의 이해

중앙은행이 양적완화를 결정하면 국채나 회사채 등 금융자산과 주식을 대량 매입합니다. 이 비교적 간단한 해결책은 강력한 결과를 보입니다. 시중에 유통되는 돈의 양이 증가하고, 이는 다시 장기 금리를 인하하는 데 도움이 됩니다. 이를 통해 경제 성장을 자극하는 차입 비용을 줄여줍니다.

연준이 기준금리에 대한 목표를 조정하면 은행 간의 오버나이트 대출에 적용되는 단기 금리에 영향을 미칩니다. 연준은 수십 년간 신용 흐름과 미국 경제의 정상화를 위해 금리 정책을 사용해 왔습니다.

대공황 동안 기준 금리가 0으로 인하되었을 때, 대출을 장려하기 위한 금리 인하가 더 이상 불가능해졌습니다. 대신 연준은 양적완화를 단행하고 주택담보대출 증권(MBS)과 국채 매입에 나서 경기 침채를 막아왔습니다.

미국의 양적완화

2008년, 연준은 금융 위기를 극복하기 위해 네 차례의 양적 완화를 시행했습니다. 양적완화는 2008년 12월부터 2014년 10월까지 지속되었습니다. 다른 확장적 정책 수단이 한계에 도달했기 때문에 연준은 양적 완화에 의지했습니다. 기준금리와 할인율은 0%였습니다. 연준은 심지어 은행들의 준비금 요건에 이자를 지급하기 시작했습니다. 그 결과, 양적완화는 위기 극복을 위한 연준의 핵심 도구가 되었습니다.

양적 완화로 통화 공급과 연준의 대차대조표는 거의 4조 달러 증가했습니다. 2020년까지, 이것은 역사상 가장 확장적인 경기 부양책이었습니다. 연준의 대차대조표는 2008년 11월 1조 달러 미만에서 2014년 10월에는 기존의 두 배인 4조 4천억 달러가 되었습니다.

양적완화의 단점

양적완화의 영향이 경제에 항상 유익한 것은 아닙니다. 잠재적인 위험을 살펴봅시다.

양적완화의 가장 큰 위험은 인플레이션입니다. 중앙은행이 돈을 찍어내면 화폐 공급이 증가합니다. 이로 인해 이미 유통되고 있는 화폐의 구매력 저하로 이어질 수 있습니다. 화폐 공급의 증가는 동일한 양의 자원에 대한 수요를 증가시켜, 잠재적으로 지속 불가능한 수준으로 물가를 인상시킬 수 있습니다.

그 다음으로는 경제를 활성화하고 그것이 다른 사람들에게 미치는 불균일한 영향이 대표적인 양적완화의 단점입니다. 양적완화를 시행하면 주가 상승을 일으킬 수 있으나 주식 소유는 주로 미국인들에게 집중되어 있습니다. 연준은 금리 완화를 통해 증시의 투기 활동을 부추기는데, 이러한 정책을 고수하면 버블이 생길 수 있습니다.

양적완화의 최종적인 위험은 금융자산, 부동산 등 실물자산 모두에 영향을 미쳐 소득 불평등을 악화시키는 데 있습니다. 연준은 소비자에게 효과적으로 직접 대출할 수 있는 인프라를 보유하고 있지 않아시중 은행을 대출 중개자로 활용합니다. 일단 양적완화로 창출한 돈이 1차 딜러의 대차대조표에 오르면, 의도된 것과 다르게 모든 사람들에게 이익이 되는 것은 아닙니다.

이러한 단점에도 불구하고 전문가들은 양적완화가 증권 및 주식 자산 가격 안정과 특히 상승에 "매우 효과적"인 것이 증명되었다고 생각합니다.

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2022-07-27 • 업데이트됨

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