양적완화의 장단점 | FBS

양적완화란 무엇인가요?

물가 안정을 유지하는 역할은 중앙은행이 맡습니다. 중앙은행은 정부와 독립적으로 운영됩니다. 물가 안정을 지원하기 위해, 은행은 물가상승률을 통제하고 안정적인 경제 환경을 만들어야 합니다. 이를 위해 통화 정책을 구사할 수 있습니다.

양적완화 간단히 알아보기

양적완화는 중앙은행이 유통되는 돈을 늘려 경기 부양을 지원하는 정책 수단입니다. 은행에서 국채와 같은 금융 자산을 매입함으로써 시행하는데 이렇게 모은 자금을 개인과 기업에 빌려줍니다.

통화 정책에는 제한적(긴축적, 수축적) 정책과 완화적(확장적) 정책 등 두 가지 유형이 있습니다. 전자는 유통되는 돈의 양이 너무 많아 은행이 돈의 공급을 줄이고 물가상승률을 줄이기 위해 금리를 인상할 때 수행됩니다. 반대로 완화적 정책인 GDP 성장이 더딜 때 사용됩니다. 이 경우, 중앙은행은 통화 공급량을 확대하고 금리를 인하합니다. 저금리는 투자자들을 끌어들이고 경제에 더 많은 현금 유입을 촉진하기 위해 수행됩니다. 금리가 실질적으로 0%까지 떨어졌지만 추가 지원책이 필요할 때 중앙은행은 양적완화를 시행합니다.

양적완화는 어떤 과정을 거치나요?

1. 중앙은행이 전자 시스템 상에서 새로운 화폐를 발행합니다.

미국의 연방준비제도이사회나 유럽중앙은행 등 중앙은행이 양적완화를 시행하기로 결정하면 전자적으로 새로운 화폐를 발행합니다. 실제 돈을 인쇄하지 않고 컴퓨터 시스템에 새로운 숫자를 만들어 내는 것입니다. 이를 통해 돈의 공급을 늘릴 수 있습니다.

2. 이렇게 새로 발행한 돈으로 중앙은행은 시중은행으로부터 국채를 매입합니다.

중앙은행이 새로운 돈을 찍어내면 이 돈으로 시중은행이 보유한 국채를 삽니다. 국채는 나중에 이자와 함께 돈을 갚기로 약속한 상품입니다 안전한 투자로 간주되기 때문에 시중은행은 국채를 삽니다

중앙은행은 정부로부터 직접 채권을 사지 않습니다. 이는 부채 수익화(통화자금지원)로 알려져 있으며 주요 국가에서 불법입니다.

3. 은행이 새로운 돈을 받아 준비금이 증가합니다.

중앙은행이 시중은행으로부터 국채를 사면 새로 만든 전자화폐로 국채를 지불합니다. 이로써 시중은행의 준비금이 증가하여 이제 기업과 개인에게 빌려줄 수 있는 돈이 많아졌습니다. 이렇게 늘어난 대출은 경제 활동을 자극하고 투자, 고용 및 소비자 지출의 증가로 이어질 수 있습니다. 결과적으로 경제 성장을 촉진할 수 있습니다.

4. 증가된 통화 공급은 경제 활동을 자극하고 금리를 낮추는 데 유용합니다.

양적완화를 통해 더 많은 돈을 유통시켜 금리를 낮추는 데 도움을 줄 수 있습니다. 금리가 낮아지면 기업과 개인이 돈을 빌리는 데 지불하는 이자가 낮아져 투자와 지출 증가로 이어질 수 있습니다.

5. 목표는 경제 부양입니다.

양적완화의 궁극적인 목표는 경제 성장을 촉진하고 경기가 침체를 보이는 시기에 디플레이션을 방지하는 것입니다. 중앙은행은 더 많은 돈을 유통시켜 경제 활동을 활성화하고, 대출과 투자를 늘리고, 물가가 지나치게 하락하는 것을 막으려고 합니다.

중앙은행이 신규 채권 매입을 중단하면 대차대조표에 있는 채권을 보유하게 됩니다. 이 채권이 만기에 도달하면(대부분 최초 투자금이 채권 소유자에게 상환되는 만기일이 존재함) 새로운 채권으로 대환됩니다. 또한 은행이 채권을 대환하지 않고 만기를 그대로 적용하거나 시장에 팔 수 있습니다.

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양적완화 vs. 화폐 발행

목적과 범위

양적완화는 전자 시스템 상에서 새로운 돈을 발행하고 이 돈을 시중은행으로부터 국채를 매입하는 데 사용하는 것을 포함합니다. 반면 화폐 발행은 새로운 지폐와 동전을 물리적으로 발행하는 것을 의미하며, 종종 정부 부채나 초인플레이션을 해결하기 위한 최후의 수단으로 사용됩니다.

통화 공급 제어

양적완화를 통해 중앙은행은 새로 발행하는 돈의 양을 어느 정도 통제할 수 있습니다. 예를 들어, 유통 중인 새로운 화폐의 양을 미세 조정하기 위해 매입하는 국채를 조정할 수 있습니다.

그러나 돈을 발행하는 경우 발행량과 분배량에 대해 더 많은 통제가 필요합니다. 화폐 발행을 올바르게 처리하지 않으면 통화 가치의 평가 절하와 급격한 인플레이션을 초래할 수 있습니다.

양적완화는 통화에 어떤 영향을 미치나요?

중앙은행이 통화 공급량을 늘렸는데 다른 나라들이 양적완화 정책을 시행하지 않으면 통화의 가격과 구매력이 떨어집니다.

간략히 말해 해당 국가의 통화는 양적완화 과정에서 하락하는 경향을 보입니다. 예를 들어, 미국 달러는 코로나19 팬데믹이 시작된 후 다른 통화 대비 가치가 14% 하락했습니다. 미국 연준이 수조 달러를 찍어내고 금리를 0%로 유지했기 때문이죠.

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양적완화가 경제에 미치는 영향

양적완화는 유통되는 돈을 증가시켜 금융 시스템의 유동성을 증가시킬 수 있습니다. 따라서 개인과 기업이 신용 서비스를 이용하는 것이 쉬워집니다. 투자도 점점 더 쉬워지죠.

양적완화의 한 가지 잠재적인 단점은 주식과 부동산과 같은 시물자산이 과도하게 증가할 수 있다는 것입니다. 이로 인해 개인과 기업이 부유해지고 더 자신감을 느끼는 "부의 효과"를 만들어 지출과 투자의 과도한 증가로 이어질 수 있습니다. 그러나 자산 가격이 너무 과잉 상승하면 거품이 생기고 결과적으로 금융 위기로 이어질 수 있습니다.

예를 들어 미국 연준은 팬데믹 이후 양적완화 프로그램을 시행하여 주가 급등을 일으켰고 S&P 500 지수(US500)는 2021년 사상 최고치를 기록했습니다. 이로 인해 현재 세계 주식 시장은 그 대가를 치르고 있습니다.

양적완화는 왜 위험한가요?

애널리스트들이 양적완화를 위험하다고 평가하는 이유는 다음과 같습니다.

높은 인플레이션과 버블을 일으킬 수 있습니다. 많은 전문가들은 양적완화가 인플레이션을 매우 높게 만든다고 확신합니다.
효율성이 낮다는 의견이 존재합니다. 이러한 주장을 하는 전문가들은 양적완화 대신 재정 정책(정부 지출과 감세)을 통해 경제를 살리는 것이 최선이라고 주장합니다.
많은 전문가들이 정부와 시중은행이 문제를 숨기고 중앙은행에 의존하여 해결하는 방법이 양적완화라고 주장합니다.

역사를 돌이켜 보면 양적완화의 위험이 단순히 이론이 아니라 실제로 발생한다는 것을 알 수 있습니다. 아래에서 다양한 예를 찾을 수 있습니다. 다음 단락에서는 양적완화의 장점을 살펴보겠습니다.

양적완화의 장점

침체기에 경제 활동을 자극하는 데 도움이 됩니다.
중앙은행의 통제 하에 새로운 화폐를 발행할 수 있습니다.
금리를 인하하고 대출을 늘리는 데 도움이 됩니다.
시민들이 힘든 시기를 견디도록 도와줍니다.

하지만 양적완화는 정부 부채의 증가로 이어질 수 있다는 점을 기억하세요. 현재 발생한 2020년 이후 발생한 시장 붕괴는 양적완화의 대가로 발생한 것입니다.

양적완화의 예

일본은행(BOJ)은 2001년에 양적완화를 시행하기 시작했습니다. 당시 일본 경제는 침체와 인플레이션 상승에 직면했습니다. 일본 경제가 상당히 호조를 보이고 있어 현재 BOJ는 이 정책을 종료한다는 의향을 몇 차례 내비쳤습니다.

영란은행과 미 연준은 2008년 금융위기가 발생하자 양적완화를 시행했습니다. 미국의 양적완화는 주택담보대출 금리를 낮추고, 인플레이션을 안정시키며, 고용을 개선했습니다. 그러나 이로 인해 미국 달러의 가치가 하락했습니다.

유럽 중앙은행은 2015년 1월에 양적완화 프로그램을 시작했습니다. 경제 성장이 더 감소했지만 2018년 말에 정책 중단을 선언했습니다.

결론

양적완화는 찬반이 갈립니다. 한편으로는 침체된 경제를 살립니다. 반면 통화 평가절하와 버블의 위험성이 존재합니다. 그럼에도 양적완화 정책은 불확실한 시기에 경제 활동에 활력을 줄 수 있다는 장점이 있습니다.

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2023-03-15 • 업데이트됨

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