주식 투자를 위해 대차대조표 읽는 법

주식 투자를 위해 대차대조표 읽는 법

2022-04-29 • 업데이트됨

주식에 이미 투자했거나 하고 싶은 경우 대차대조표을 읽을 줄 알아야 합니다. 대차대조표를 읽을 줄 알면 직관이 아니라 전문적인 방법으로 주식에 투자할 수 있습니다. 기업의 실제 가치와 잠재력을 판단할 수 있게 되죠.

대차대조표와 금융 서류

이 글에서는 대차대조표에 대해 알아봅니다. 참고로 대차대조표는 손익계산서와 현금흐름표가 포함된 3대 핵심재무제표 중 하나일 뿐입니다. 3가지 모두 기업의 재무실적을 담은 서류입니다.

대차대조표의 원리

대차대조표는 모든 것이 담겨 있습니다. 기업이 개발에 투자하고 계속 성장할 수 있는 충분한 돈이 있는지, 아니면 부채가 많은지 알 수 있습니다. 대차대조표는 회사의 자산(자체 보유분)과 부채(빌린 것)를 담은 재무 기록입니다. 대차대조표라고 하는 것은 표가 말 그대로 균형을 이루기 때문입니다. 자산은 부채와 주주 자본이 같습니다. 즉, 부채를 갚기 위해 사용되지 않는 자산은 주주들의 것입니다.

자산 = 부채 + 주주 자본

대차대조표의 핵심

자산

일반적으로 대차대조표의 첫 부분에는 자산이 있습니다. 자산은 보통 유동과 비유동 두 가지 범주로 나뉩니다. 차이점 유동자산은 1년 이내에 현금으로 전환할 수 있는 반면 비유동자산은 전체 가치를 결정하는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있는 장기자산으로 간주됩니다. 예를 들어 유동 자산은 고객이 지불하지 않은 미수금, 재고, 유가증권, 선급비용 등으로 구성됩니다. 비유동 자산은 토지, 지적자산, 특허 자산 등이 있습니다.

부채

부채는 대차대조표에서 자산 다음에 위치해 있습니다. 자산과 유사하게 유동 부채와 비유동 부채로 나뉩니다. 유동 부채의 예시로는 임차료, 세금, 임금, 그리고 장기 대출과 자본 리스로 구성된 장기 부채가 있습니다.

자기 자본

자기 자본은 자산에서 부채를 뺀 나머지 값입니다. 자기 자본은 기업의 소유지분과 수익에서 배당을 지급한 후 남은 이익 잉여금을 포함합니다.

대차대조표를 조회하는 법

1. 증권거래위원회(SEC)와 EDGAR 웹사이트는 모든 종류의 대차대조표를 제공합니다. 관심 있는 기업을 찾으세요.

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2. 연차보고서(10-K)를 엽니다.

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3. ‘연결대차대조표’ 섹션을 찾습니다.

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아래 이미지와 유사한 화면이 나타날 것입니다.

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출처: www.sec.gov

대차대조표 읽는 법

대차대조표에는 기간(보통 1년)이 세로로 나란히 나열됩니다. 이 양식을 통해 투자자들은 서로 다른 기간을 간편하게 비교하고 기업의 재무 상태와 영업 실적을 평가할 수 있습니다.

예를 들어 2020년 12월 31일자 넷플릭스의 대차대조표를 보면 자산 가치가 3,928만 달러입니다. 2019년에는 3,398만 달러를 기록했으며, 이 기간 동안 500만 달러의 자산을 취득했습니다.

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넷플릭스는 부채가 2019년 2,640만 달러에서 2,820만 달러로 늘었습니다.

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이 같은 간단한 분석을 통해 투자자는 넷플릭스의 총 유동자산이 976만 달러, 총 유동부채가 780만 달러임을 알 수 있습니다. 따라서 넷플릭스는 단기 빚을 갚을 만큼 충분히 많은 돈을 가지고 있습니다.

유동자산을 유동부채로 나누면 현재 비율이 나옵니다. 이 같은 조사를 통해 단기 재무 위험을 가늠할 수 있습니다. 넷플릭스는 현재 비율이 1.25입니다. 재무구조에 따라 유동비율이 높고 낮은 기업도 있습니다. 일반적으로 자산과 부채가 있는 회사는 파산하지 않으려면 현재의 비율이 1 이상이어야 합니다.

다른 유용한 비율

당좌비율: (현재 자산 - 재고) ÷ 현재 채무

채무 대 자기 자본 비율: 총 부채 / 총 주주 자본

운전자본비율: 현재 자산 - 현재 채무

순자산: 총 자산 – 총 부채

실적은 대차대조표에 어떻게 표기될까요?

대차대조표 하단의 자산을 보면 "이익 잉여금"이 있습니다. 투자에 활용하려면 매우 중요하죠. 특정 기업이 자본금을 어느 정도 벌어들일 때 이 돈을 주주들에게 배당금으로 지급하거나 이 수익금을 보관해 사업에 재투자하는 방식을 선택할 수 있습니다. 따라서 이익잉여금은 과거 기업이 지급한 배당금을 뺀 역사적 수익입니다.

부실 대차대조표

부실한 대조대조표를 보유한 기업을 찾으려면 여러 사안을 점검해야 합니다. 기업이 어려움을 겪으면 대차대조표에 문제가 드러납니다. 아래와 같이 말이죠.

  • 이익 잉여금의 손실

이익 잉여금은 배당금을 제외한 기업의 수익입니다. 기업이 사업에 재투자할 수 있어 유보 이익금이라고도 하죠. 예를 들어 넷플릭스는 양의 이익 잉여금을 기록했습니다.

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  • 음의 자기 자본

이익 잉여금 손실이 회사 자본을 넘어서면 나쁜 신호입니다.

  • 낮은 유동 비율

유동자산을 유동부채로 나누면 유동 비율이 나옵니다. 1보다 낮으면 낮다고 간주됩니다.

우량 대차대조표

높은 유동 비율은 대차대조표가 우량하다는 뜻입니다. 우량한 대차대조표를 나타내는 다른 특징으로는 아래와 같습니다.

  • 현금 및 단기 투자

가장 중요한 것은 현금과 단기 투자입니다. 유동 부채를 얼마나 감당할 수 있는지뿐만 아니라 주주에게 얼마나 환원할 수 있는지 보여줍니다.

  • 낮은 장기 대출

주택담보대출은 대부분의 사람들에게 악몽과도 같아 최대한 빨리 갚고 싶어 하죠. 기업도 마찬가지입니다. 장기 대출은 기업이 1년이 넘는 기간 뒤에 갚아야 돈을 뜻합니다. 기간이 30년에 달하는 경우도 있죠.

장기 대출이 낮거나 0이면 좋은 투자처입니다. 대표적으로 페이팔과 페이스북이 있습니다.

  • 무형자산

"무형"이란 비물리적 지적자산과 권리를 뜻합니다. 무형자산은 초기 개발 비용 외에 별다른 비용을 소모하지 않습니다. 그럼에도 현금 창출 잠재력은 뛰어나죠! 무형자산의 대표적인 예는 코카콜라 같은 브랜드명과 랄프로렌의 로고입니다. 높은 브랜드 인지도 덕분에 상품을 판매하는 데 도움이 되죠.

'재공품' 대차대조표

대차대조표가 튼튼한 기업은 투자하기 좋지만, ‘젊은’ 기업과 다르게 꾸준히 빠른 속도로 성장하는 것이 거의 불가능한 대기업이 대부분입니다. 따라서 현명한 투자자라면 재무 상황을 꾸준히 개선하는 기업을 찾는 것이 좋습니다. 어떻게 찾을 수 있을까요? 쉽습니다! 이러한 기업은 매년 부채를 줄이고 차근차근 현금과 그에 상응하는 자산을 축적합니다. 소위 "재공품" 대차대조표를 가지고 있습니다.

정리

이 글을 읽고 나면 대차대조표를 쉽게 읽고 해당 기업이 성장 잠재력을 가졌는지 판단할 수 있습니다. 이를 통해 훌륭한 투자 포르폴리오를 구성할 수 있죠!

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